東方ＩＣ 圖
今年以來，創業板偶有波動，市場就會有“狼來了”的警告聲。本周創業板再次震蕩，四天下跌4.84%，有觀察認為，這一次創業板“在劫難逃”。
暫且不論這一次“狼是不是真來了”，此次創業板指數下探，股票型基金深受其擾。數據顯示，截至第二季度，62.20%的股票型基金重倉了創業板個股，總市值為254.33億元。Wind數據顯示，僅9月9日至10日兩個交易日內，540只主動管理的偏股基金中，有195只基金凈值下跌，而在跌幅榜排名前20名的基金中，共有15只基金二季度末在前十大重倉股中至少配置了3只創業板股。
對于創業板後市走勢，基金業界分歧不小。其實，只要創業板估值溢價不回歸，重倉創業板股的基金就面臨一定的收益波動風險。
四天創業板跌4.84%
數據顯示，在上周五創出歷史新高之後，本周前4個交易日創業板指數連續下跌，累計跌幅為4.84%，伴隨以創業板為代表的成長股走弱，相關交易型開放式指數基金（ETF）也開始呈現資金凈流出態勢，顯示在賺取了豐厚的回報之後，一些資金在有計劃地從創業板成長股中撤出以規避風險。多只創業板基金，如嘉實中創400ETF和招商深證TMT50ETF基金本周分別下跌1.91%和3.56%。易方達創業板ETF更是下降了4.81%。
中小板ETF同樣縮水嚴重。深交所公布的信息顯示，截至9月11日，中小板ETF總規模為6.6636億份，比6月底的13.7209億份縮水7.0573億份，縮水比例高達51.44%。
好買基金分析師為此對記者表示，從中報結果來看，前期漲幅較大的中小板和創業板盈利增速不及預期，面臨一定回調風險。因此，9月前期在利好數據的推動下或將小幅上漲，但整個9月市場很難出現趨勢性行情。
農銀匯理基金相關人士也表示，市場對于中長期經濟的看法仍然較為謹慎，認為即使經濟企穩，也是弱復蘇而非強復蘇，所以短期可關注PMI超預期導致的周期股交易性機會，同時，在中小板創業板回調過程中，建議關注優質成長股帶來的買入機會。
492只被基金重倉
其實，今年以來，創業板一直是基金最中意的板塊。
根據公募基金二季報顯示，納入統計的336只股票型基金中有209只基金在前十大重倉股中出現了創業板的身影，也就是說，截至第二季度末，62.20%的股票型基金重倉了創業板個股。數據顯示，2012年末，僅有不足38%的股票型基金重倉創業板個股。從重倉股數量來看，截至第二季度，累計有492只創業板個股進入到基金重倉股，而2012年末，僅205只創業板個股進入到基金重倉股。從市值來看，截至第二季度末，股票型基金中重倉創業板個股市值總計254.33億元，約為半年前的2.6倍。
三類數據比較，在今年上半年的投資過程中，基金重倉創業板的股票種類、數量都有明顯增加。有市場人士甚至認為，今年創業板上漲，公募基金起了推波助瀾的作用。
從重倉個股看，最受青睞的１０只創業板個股中，表現最好的是掌趣科技和華誼兄弟，分別上漲294.75%、270.36%；多達36只基金重倉的碧水源上漲幅度為63.51%；藍色光標以112.67%的漲幅緊隨其後。長盈精密表現相對落後，但今年以來漲幅也超過60%，這些創業板股票著實為基金凈值的增長添了一把火。
數據統計顯示，今年以來，股票型基金前十名全部取得50%以上的正收益，這些基金都與創業板“有染”。其中，中郵戰略新興產業下手“最狠”，持有的15只股票中有10只是創業板股票，佔股票投資市值的73.93%；其次是農銀匯理消費主題，創業板股票市值佔股票總市值的59.71%；上投摩根新興動力投資創業板相對較少，但是佔比也達到了20.35%。
好買基金分析師表示，此前隨著創業板的不斷上漲，公募基金對創業板的投資也不斷加碼，收益水漲船高，只是由于今年創業板股價表現有較大分化，因此即便重倉創業板，基金業績也有較大分化。
“一旦後市創業板出現分化，就要看各個基金的操作，如果持續看好，可能暫時還會停留，如果不看好，估計抽身而退的可能性比較大”。上海某券商分析師對記者說。
兩大因素左右後市
創業板後市到底如何？截至目前，基金經理觀點分歧較大。
銀河主題精選基金經理成勝頗為樂觀，“長期來看，創業板指肯定是中國最好的指數。”
從大勢上看，成勝認為，創業板是精選百只股票，且更換頻率很高。如果經濟轉型成功，必然還是靠新興產業。現在成長股公司雖然估值貴，但如果結構轉型成功，即便在某段時間，它的估值收斂調整，未來在市場中一定會出千億市值的公司。
“隨著新一屆政府執政策略的清晰化，改革和轉型已成為共識將持續深化，未來隨著國家扶持力度的加強、重要領域的開放以及工程師紅利的釋放，優質成長股還有很大的機會。因此看好信息技術和制造業的前景，前者的邏輯是因為隨著硬件基礎的普及，未來信息服務和數據挖掘將成為下一個高速增長的領域；而制造業上，雖然普通制造業的國際競爭力在弱化，但前期技術、資金的積累將使我國在高端制造業領域突圍，使得中國未來在這一領域必然有一席之地。”成勝說。
大智慧分析師謝祖平則比較謹慎，“現在很難對創業板進行一個基本的判斷，因為目前下跌，也不意味著以後就是下跌趨勢，說不定過幾天又會有一波上漲，創業板的趨勢很難預測。”
從市場微觀層面看，謝祖平認為，在對自貿區和優先股雙重概念熱炒下，市場熱點轉向以銀行、券商等為代表的權重指標股，在大盤股顯現出賺錢效應之際，資金選擇從之前熱炒的小盤股流出，對高估值的小盤股造成壓力，故創業板反而表現偏弱。考慮到A股市場歷來熱點形成之後會有延續性，雖然創業板調整後或有反抽，但短期指標股仍將是資金運作的主要方向。(胡芳)
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